[스크랩] 쉽게 따라하는 재무제표 분석(10)

)

 

현금흐름표 2002년 01월 01일부터 2002년 12월 31일까지 삼성전자주식회사                                          단위 : 십억원
영업활동으로인한 현금흐름      당기순이익      감가상각비      기타	11,193 7,051 3,156 986
투자활동으로인한 현금흐름      유형자산취득      기타	(8,462) (4,247) (4,215)
재무활동으로인한 현금흐름      차입금증감      자사주매입      기타	(2,312) (871) (1,500) 59
현금의 증감	419

     

오늘은 지난 번에 이어서, 현금흐름표에 대해 다시 알아보도록 하겠습니다. 현금흐름표를 구성하는 요소들에 대해서는 간단히 알아보도록 하고, 우선 전체적인 현금흐름을 어떻게 파악하는 지를 살펴보도록 방향을 설정하겠습니다. 

 

2. 투자활동으로 인한 현금흐름 

 

투자활동이란 기업이 무언가에 자금을 투여한다는 이야기입니다. 기계장치를 구입한다든지, 건물을 구입한다든지... 등등... 지난 시간에 살펴본 영업활동을 유지하기 위해서는 공장도 지어야 하고, 트럭을 사서 제품도 운반해야되고... 이런 것들이죠. 삼성전자의 경우 유형자산(기계나 건물)을 구매하기위해 4,247십억원을 사용했다는 의미가 됩니다. 

 

3. 재무활동으로 인한 현금흐름 

 

재무... 이제는 감이 조금 오시죠? 즉, 자금조달과 관련된 현금흐름이라는 의미입니다. 은행에서 돈을 차입해 오거나, 주식을 발행해서 자금을 조달하거나... 뭐, 이런 종류의 활동으로 인한 현금흐름을 의미합니다. 삼성전자의 경우 차입금을 상환해서 현금흐름이 871십억원 만큼 (-)를 나타내고 있군요. 차입으로 현금을 조달했으면, (+)... 상환해서 현금이 유출되면 (-)가 되는 것이구요. 

 

위에서 살펴본 바와 같이 기업의 현금흐름은 크게 3가지로 구분할 수 있습니다.  

 

(1)영업활동  

(2)투자활동  

(3)재무활동 

 

(1)영업활동으로 인한 현금흐름은 기본적으로 현금이 유입(+)되어야 정상으로 평가할 수 있겠습니다. 기업이 일반적인 영업활동으로, 쉽게 마래서 휴대폰 팔아서 돈이 기업으로 들어와야지 좋은 거니까요. 그래야, 주주에게 잉여자금으로 배당도 하고 추가적인 투자도 하고....

 

 당연한 얘기입니다. 만약 영업활동으로 인한 현금흐름이 (-)라면, 그 이유를 살펴봐야 합니다. 사업을 시작한 지 얼마 안되었기 때문에 아직 적자상태인 것인지? 아니면, 사업위기를 맞아 점차 사업이 축소되고 있는 것인지? 분명 무언가 이유가 있겠죠? 이 것을 밝혀내는 것이 투자자가 해야 할 첫 번째 일 인 것이죠. 

 

(2) 투자활동으로 인한 현금흐름은 반드시 (+)야만 하는 것이 아닙니다. 지금부터 살펴 볼 투자활동과 재무활동은 우리가 관심을 가지고 있는 기업이 지금 어느 위치에서 사업을 영위해 가고 있는지를 평가하는 기준으로서 작용합니다. 자 예를 들어보겠습니다. 

 

이제 막 사업을 시작한 기업은 당연히 투자활동으로 인한 현금흐름은 (-)일 것입니다. 왜냐하면 계속해서 건물이나 기계장치 기타 유형의 자산들을 구매하기 위해 현금이 사용될 것이기 때문이죠. 그렇다면, 재무활동은? 만약 이 기업이 향후 성장가능성이 높다고 평가된다면, 당연히 자금조달이 이루어질 것이기 때문에 현금흐름은 (+)일 것입니다.  

 

반대로 이제 성숙 단계에 접어든 기업이나 쇠퇴기에 도달한 기업은 어떨까요? 일반적으로 투자활동은 (+)를 나타내며, 재무활동도 (-)를 나타낼 것입니다. 투자한 자산을 회수하고 추가적인 투자는 발생하지 않으며, 차입금이나 기타 재무활동으로 자금은 대부분 상환단계에 들어갈 것입니다.

 

 물론 절대적인 기준은 아니죠. 중요한 것은 투자자가 관심을 가지고 있는 기업이 우리가 정상적으로 판단하는 사업단계에서의 현금흐름을 나타내어 주어야만 그 만큰 투자위험이 줄어든다고 할 수 있기 때문입니다.  

 

자, 이제 위에서 예를 든 (주)삼성전자를 한 번 분석해 보겠습니다.  

 

(1)영업활동으로 인한 현금흐름 (+) 

(2)투자활동으로 인한 현금흐름 (-) 

(3)재무활동으로 인한 현금흐름 (-) 

 

(주)삼성전자는 전형적인 성장기업의 모습을 보여주고 있습니다. 그 뿐 아니라 일차 도약 후 잠시 재도약을 위한 자금 축적의 모습도 보이고 있구요. 앞으로 계속되는 2차 3차 도약을 준비하고 있음을 보여줍니다. 더 나아가, 2002년 우리나라 경제가 잠시 주춤하고 있음을 보여주기도 합니다. 궁금하시죠? 어떻게 이런 분석이 나오는지? 잠시만 기다려 주세요

 

출처 : 한 숨 돌리고픈 휴게소...

글쓴이 : 리어왕 원글보기

메모 :